3月28日，融創(chuàng)中國（01918.HK）發(fā)布了2016年度業(yè)績報告，公司全年實現(xiàn)合同銷售額1506億人民幣，同比增長121%；權(quán)益合同銷售額1040億人民幣，同比增長139%。

融創(chuàng)副總裁兼董事會秘書高曦表示，公司2016年最大的成就是把握住了市場機遇，完成了統(tǒng)一布局，形成了一線、環(huán)一線以及核心城市的全國化布局。

從數(shù)字上來看，融創(chuàng)在土地投資方面的表現(xiàn)尤其亮眼。數(shù)據(jù)顯示，公司2016年至今新增土地儲備5394萬平方米，目前已經(jīng)擁有總土地儲備7912萬平方米，總體貨值達到1.2萬億元人民幣。

融創(chuàng)方面在業(yè)績會上表示，展望2017年，公司會加速周轉(zhuǎn)、謹慎拿地、把握行業(yè)整合機遇。

優(yōu)質(zhì)土儲

融創(chuàng)年報顯示，2016年以來獲取的土地儲備為5394萬平方米，獲取的權(quán)益土地儲備為3733萬平方米，其中67%并購為獲得。

2016年第三季度是融創(chuàng)拿地高峰，共拿了2143萬平方米的土地，其中60%地塊以收并購方式獲得。

進入第四季度，熱點二線城市的土地市場“高燒”不斷，樓面價往往高于周邊在售項目的價格。融創(chuàng)董事會主席兼執(zhí)行董事孫宏斌表示，隨著調(diào)控政策進一步收緊、限價越來越嚴格，房價暴漲的邏輯是不成立的，所以在這種情況下買貴地就會虧錢。

基于這種判斷，自去年10月份開始，融創(chuàng)基本上很少參與公開土地市場的招拍掛，進一步提高收購土地的比例。

數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度融創(chuàng)獲取土地1150萬平方米，收并購比例高達82%。

縱觀全年，融創(chuàng)成功開拓了廣州、深圳、珠海、沈陽、大連、石家莊、太原、青島、廈門、南昌、昆明、南寧等一二線核心城市，逐漸形成了北京、華北、上海、西南、東南、廣深、華中和海南八大區(qū)域、40余座一線、環(huán)一線和核心城市的全國布局。

經(jīng)過2016年在土地市場的大手筆投資，截至目前，融創(chuàng)總土地儲備為7912萬平方米，對應(yīng)貨值達到1.2億人民幣。“2016年我們把握住了機遇，完成了全國化布局。這1.2萬億的貨值足夠支撐公司未來好幾年的發(fā)展，哪怕今年拿地少，也不會影響我們的增長。”高曦說。

按照區(qū)域劃分，目前融創(chuàng)在華北區(qū)域的土地儲備為977萬平方米（18%），西南區(qū)域802萬平方米（15%），北京區(qū)域799萬平方米（15%），廣深區(qū)域773萬平方米（14%），東南區(qū)域725萬平方米（13%），上海區(qū)域675萬平方米（13%），華中區(qū)域431萬平方米（8%）。

如此高質(zhì)量的土地儲備，也為融創(chuàng)的進一步高速增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。2017年，融創(chuàng)將銷售目標確定為2100億元。

據(jù)悉，2017年公司全新開盤可售資源達到1883億人民幣，加上老盤新推，整體可售貨值達到4185億人民幣，分布于43個城市。

分析人士認為，結(jié)合如此高的可售資源和融創(chuàng)較高的庫存去存率，公司在2017年超額完成2100億銷售目標的幾率較大。

698億現(xiàn)金

2016年實現(xiàn)業(yè)績翻番的融創(chuàng)，是高增長性房企的代表。在完成全國化布局的過程中，這類型企業(yè)備受關(guān)注的另外一個焦點問題是——它的財務(wù)足夠安全嗎？

年報顯示，截至2016年底，公司總資產(chǎn)為2932億元，增長153.9%，手持現(xiàn)金698億元，較2015年底的271億元提升158%，對短期借款的覆蓋倍數(shù)達到2.1倍，經(jīng)營安全穩(wěn)定性高。值得一提的是，融創(chuàng)中國短期負債明顯降低，一年以內(nèi)的短期借款占總借款比例已從2014年的40%下降至2016年的29%。

公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入353.4億元，同比增長54%，毛利48.5億元，同比增長70%；賬面毛利率13.7%，同比上漲1.3個百分點，若剔除物業(yè)減值撥備影響和收購物業(yè)公允值重新計量影響，毛利率為23.4%，真實毛利率同比上漲4.4個百分點，公司溢利29.4億元。

此外，公司進一步降低了融資成本。2016年，融創(chuàng)積極控制外幣借款的利率風險和匯率風險，持續(xù)降低融資成本和優(yōu)化借款期限結(jié)構(gòu)，2016年加權(quán)平均融資成本降低到5.98%，同比下降1.62個百分點，創(chuàng)下公司成立以來的新低。

融創(chuàng)執(zhí)行董事兼行政總裁汪孟德在業(yè)績會上強調(diào)，目前公司的流動性和現(xiàn)金流都處于非常充裕的狀態(tài)：“管理負債率最核心的是管理現(xiàn)金流風險，管理現(xiàn)金流風險是一個最根本、最實質(zhì)的目標。對我們來說，要把地拿對了，拿的項目所在區(qū)域、項目價格能保證快速銷售和去化，這是最根本的。”“關(guān)于階段性現(xiàn)金流管理，這也是融創(chuàng)這些年做的非常好的。大家看我們年報，每年我們的現(xiàn)金都是非常充裕。帳上698億現(xiàn)金，短期負債是貸款的2.1倍，期間現(xiàn)金流是非常充裕安全，從來沒有低于500個億現(xiàn)金流。”汪孟德補充說道。

資本市場對融創(chuàng)的2016年業(yè)績，也給予了肯定的評價。3月28日，融創(chuàng)中國每股收報港幣10.2元，上漲8.74%。

花旗當天發(fā)表的研報表示，上調(diào)融創(chuàng)目標價，由10.09港元升至13.5港元，評級“買入”。該行預計融創(chuàng)重估將持續(xù)，列為首選股并上調(diào)目標價，將2017及2018年盈測上調(diào)34-58%。

花旗稱，融創(chuàng)在2017年進入收成期，估計全年銷售增長加速66%，至2500億元人民幣，負債比率在2016年見頂后，預計今年將下跌。